「サンドロ（Sandro）」「マージュ（Maje）」を傘下に持つSMCPが、2025年に黒字回復

2月26日（現地時間）、パリ発のアクセシブルラグジュアリーグループ「エスエムシーピー（以下、SMCP）」が2025年度通期決算を発表した。同社は「サンドロ（Sandro）」「マージュ（Maje）」「クローディー ピエルロ（Claudie Pierlot）」「フルサック（Fursac）」の4ブランドを擁するグローバル企業である。2025年はフランス市場の年末減速という逆風に直面しながらも、収益性を大きく改善し、純利益の黒字転換を果たした。

2025年度の売上高は12億1,740万ユーロとなり、前年の12億1,170万ユーロに対してオーガニックベースで＋1.7％の成長を記録した。EMEA（フランス除く）およびアメリカ市場が成長を牽引する一方、フランスは下期に政治・社会的環境の影響を受け消費が減速した。

同社はフルプライス戦略を徹底し、平均シーズン中ディスカウント率を3ポイント引き下げて20％へ抑制。価格規律の強化がマージン改善につながった。

収益性の回復と財務改善

調整後EBITは9,520万ユーロ（売上比7.8％）となり、前年の5,300万ユーロから＋80％増加した。純利益は1,660万ユーロとなり、2024年の▲2,360万ユーロから黒字へ転換した。

フリーキャッシュフローは9,110万ユーロと過去最高水準を記録。純有利子負債は1億4,750万ユーロまで減少し、レバレッジ比率は1.3倍に低下した。前年の2.6倍から半減しており、財務体質の改善が鮮明である。

ブランド別業績

SMCPの売上構造は、主力ブランドであるサンドロとマージュの2本柱を中心に構成される。

サンドロの2025年売上高は6億880万ユーロで、オーガニックベースで＋2.0％の成長を記録した。グループ最大ブランドとして安定した基盤を維持している。

マージュは4億6,490万ユーロを計上し、オーガニック成長率は＋2.9％と4ブランド中で最も高い伸び率を示した。EMEAおよびアメリカでのパフォーマンスが寄与した形である。

クローディー・ピエルロおよびフルサックを含むその他ブランドの売上高は合計1億4,370万ユーロで、オーガニック▲3.1％となった。欧州におけるネットワーク最適化の影響が通期に反映された。

ブランド構成比では、サンドロが約50％、マージュが約38％、その他ブランドが約12％を占める。

地域別動向

アメリカはオーガニック＋10.1％と最も高い成長率を記録。EMEA（フランス除く）は＋6.8％と堅調に推移した。アジア太平洋は▲8.8％となったが、中国で進めているネットワーク合理化の影響が主因である。中国の実店舗既存店売上は安定化の兆しを見せている。

2025年末時点の総POS数は1,630店舗で、前年比32店舗の純減である。

CEOのイザベル・ギショ（Isabelle Guichot）は次のように述べている。

「困難な環境下においても、EMEAとアメリカの強い成長に支えられ、売上は堅調に推移しました。コスト最適化計画の効果により収益性は大幅に改善し、純利益は黒字化しました。財務規律を維持し、過去最高のキャッシュ創出と負債削減を実現しました。」

2026年について同社は、下期に調整後EBITマージン約10％への改善を目標に掲げ、年間フリーキャッシュフロー5,000万ユーロの創出を見込んでいる。

フランス市場の減速という逆風の中でも、地域分散とブランドポートフォリオの強みを活かし黒字回復を果たした2025年。SMCPにとっては戦略の有効性を示す転換点であったと言えるだろう。

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